51kefuzhongxin@gmail.com

“对冲缴税需要释放中长期的流动性，因为缴税资金并不是缴上去之后很快就能放下来的，对于流动性会有偏中期的影响。相对来说，逆回购等工具期限偏短。”江海证券资管部研究主管吉灵浩表示。吉灵浩认为，MLF操作2000亿元的规模可能未必足以对冲缴税的流动性缺口，后期不排除央行会进一步开展公开市场操作，满足税期流动性需求。将于下旬开展的定向中期借贷便利（TMLF）也将提供一定流动性。

而在外界看来，暂停可能是受制于境外投资政策收紧，去年8月，国务院发布《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》，要限制境内企业投资境外房地产、酒店、影城、娱乐业和体育俱乐部等。巨人网络并购的标的公司Playtika的主营业务为社交棋牌，正好属于境外娱乐业。

截至2018年末，仁智股份总资产仅剩3.69亿元，较报告期初减少54.42%；归属于上市公司股东的所有者权益仅为4186.2万元，较报告期初减少93.79%。用4000万元的权益搏取科元精化估值103亿元的重组资产，仁智股份上演的绝对是蛇吞象重组，本身就带着超高风险，并且重组标的科元精化值不值103亿元同样是广受质疑。

而今年一季度，Playtika便通过DSand DE Lab Ltd．开展了对人工智能领域的战略性投资，招募了众多以色列顶尖的人工智能领域科研人员。这也是巨人网络渴望得到的。这次并购要是放在去年，依巨人网络当时的受欢迎程度，305亿元或许不在话下。然而，面对惨淡的A股市场，巨人网络能否引来投资者的助力，恐怕得好好思考一番了……

对引入浮动汇率的另一种担心是市场供求决定下的人民币汇率会过度贬值。基于国际经验来看，出现这种情况的概率非常低。我们将一年累计贬值超过15%定义为大贬值，我们统计了布雷顿森林体系解体以来IMF数据库中的大贬值案例。在历时接近四十年的历史当中，全部52个样本国家当中发生157次大贬值。以上157次大贬值的案例当中，148次大贬值背后都有较高的通货膨胀或者贸易赤字，或者二者兼具。只有9次大贬值发生在低通胀和贸易顺差的背景之下。这9次大贬值可以分为几类：1，外向型经济体遭遇严重外部危机：韩国（2008-2009）、马耳他（1993）；2，大幅放松货币条件，主动引导货币贬值：瑞典（2009）、日本（2013）；（3）货币体制变革：丹麦（2000）、瑞士（997）；（4）前期币值严重高估：日本（1996）荷兰（1997）；（5）过度信贷和过度外债：印尼（2001）。这些国际经验说明，外汇市场并非很多人担心的那样无效。中国经济目前所处的背景是中高速增长、低通胀、贸易顺差、没有严重的外部经济危机、国内金融体系风险总体可控、外债已经下降到较低规模。从国际经验看，这种背景下货币出现大贬值的概率非常低。

经营策略失误中国市场是走是留？曾经风光无限的松下，究竟是怎么了？松下曾经是在全球范围内拥有强大竞争力的家电巨头。然而由于押注等离子电视失败等原因，2011年松下迎来了史上最大亏损，陷入经营困境之中。关键时刻，松下宣布变革，津贺一宏担任松下电器社长，进行颠覆性的B2B转型，对旗下多个事业部门进行了重组。同时，松下欲通过去家电化摆脱单纯家电制造企业的形象，开始向住宅、汽车等多个领域扩张。